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Le palmarès annuel TSX 30^MD est l'occasion de saluer des sociétés qui ont brillé à la Bourse de Toronto (la TSX) quant au rendement du cours de leur action rajusté en fonction du dividende sur trois ans. Par le passé, les sociétés lauréates du palmarès TSX 30 ont généralement procuré de forts rendements aux actionnaires en plus de contribuer à l'essor des marchés grâce à leur vision. Les sociétés du palmarès de 2024 ont généré plus de 210 milliards de dollars de capitalisation boursière à la TSX, une création de valeur de près d'un quart de billion.

Le palmarès permet d'examiner des critères importants que partagent certaines des sociétés les plus performantes cotées à la TSX et qui devraient sans doute intéresser les investisseurs. Notamment, la rentabilité du capital, qui a constitué un élément déterminant parmi les sociétés du palmarès TSX 30 de 2024. Ces sociétés ont non seulement enregistré un taux de croissance moyen du cours de leur action rajusté en fonction du dividende de 234 %¹, elles y sont parvenues en misant sur la croissance interne et sur une mobilisation modérée de capitaux pour financer des fusions et acquisitions.

Le dividende, partie intégrante du rendement

Cette année, les dividendes et le rendement de l'action ont été au cœur des résultats enregistrés par les sociétés. Si l'on revient sur l'année 2021, à l'époque où la pandémie bousculait certaines chaînes d'approvisionnement et certains modèles d'affaires, la croissance aurait pu constituer un thème majeur si les investisseurs avaient été tentés d'exploiter les changements qui survenaient dans les différents secteurs d'activité, notamment le passage en mode virtuel de modèles d'affaires et de prestation de services. Les investisseurs au Canada et à l'échelle du globe ont alors lourdement penché du côté des indicateurs de croissance. Ce phénomène s'est maintenu tout au long de 2021, année marquée par une vague mondiale de premiers appels publics à l'épargne qui a vu l'arrivée sur le marché de sociétés novatrices évaluées en fonction d'indicateurs de croissance élevés.

Le tableau ci-dessous présente à titre comparatif deux indicateurs clés qui distinguent les sociétés des éditions 2021 et 2024 du palmarès TSX 30.

*Analyse fondée sur les 30 sociétés du palmarès TSX 30 (y compris celles qui n'ont pas versé de dividende).

Normalement, les investisseurs et les gestionnaires de portefeuille disposent d'une foule d'informations distinctes qui influent sur leurs décisions de placement. Bien que le palmarès TSX 30 tienne compte d'une période de trois ans, il pourrait s'avérer avantageux d'évaluer les changements ou les tendances sur les marchés et de déterminer s'ils se poursuivront ou s'inverseront.

Certes, la croissance du cours de l'action a été l'un des indicateurs clés pour les sociétés du TSX 30, mais l'apport des dividendes ne peut être passé sous silence. Selon nos données, environ 10 % du rendement des sociétés du palmarès de cette année est attribuable aux versements de dividendes aux investisseurs. Or, la part des dividendes dans le pourcentage de la croissance total générée pour les investisseurs est au moins cinq fois plus élevée si on la compare à celle des sociétés de la cohorte de 2021.

Les acquisitions des sociétés du TSX 30 financées à même le flux de trésorerie

Durant la période de trois ans visée, les sociétés du palmarès TSX 30 de 2024 ont réalisé globalement une trentaine d'acquisitions, mais seulement sept de ces sociétés ont eu recours à une mobilisation de capitaux. On peut en déduire que ces sociétés ont misé sur la croissance interne pour développer leurs activités, et qu'elles n'ont généralement pas eu à réunir de capitaux pour financer cette croissance ou leurs opérations de fusion et acquisition.

Il n'y a donc rien de surprenant à ce que les investisseurs aient récompensé les sociétés qui ont appliqué cette façon de faire. Ces trois dernières années, l'inflation et les taux d'intérêt élevés, qui ont été au centre de l'actualité, ont rendu plus difficile la mobilisation de capitaux. Or, la capacité d'alimenter le développement tant par la croissance interne que par des opérations de fusion et acquisition sans collecte de capitaux est une autre caractéristique qui distingue l'ensemble des sociétés du palmarès TSX 30 de 2024.

Conclusion

Les sociétés du palmarès TSX 30 de cette année ont surpassé leurs homologues de la TSX sur la période de trois ans visée pour ce qui est de l'appréciation du cours de leur action rajusté en fonction du dividende. Au vu de cette performance, nous observons une évolution des indicateurs de croissance qui se démarquent et constatons l'importance, pour les sociétés du palmarès de cette année, d'adopter une démarche disciplinée à l'égard du rendement et de l'accès aux capitaux. Nous verrons bien si ces tendances se poursuivent d'ici la fin de 2024 et ultérieurement.

¹ Toutes les données sont issues des analyses du service de l'information de marché de la TSX et de la Bourse de croissance TSX. D'après l'historique du cours de l'action rajusté en fonction du dividende de S&P Capital IQ en date du 30 juin 2024.

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